Probabilité risque neutre

Cette mesure de probabilité est celle utilisée pour déterminer les justes valeurs des actifs, elle est directement liée aux notions d’absence d’opportunité d’arbitrage et de complétude des marchés. Elle neutralise l’aversion au risque des agents sur le marché : sous cette probabilité, tous les actifs rapportent en moyenne le taux sans risque. Dans ce cadre, c’est le paramètre de volatilité qui permet de différencier les actifs.

La probabilité risque neutre n’est pas directement observable sur les marchés : la calibration des différents modèles de projection devra se faire à partir de paramètres dits implicites plutôt qu’historiques.

D’un point de vue actuariel, la détermination de la juste valeur correspond à la somme des flux futurs actualisés. Lorsque ces flux futurs sont aléatoires, la juste valeur prend la forme d’une espérance conditionnelle : cette espérance est calculée sous la probabilité risque neutre.